(网经社讯)日前，广东星徽精密制造股份有限公司（以下简称“星徽股份”）正式发布了2024年年度报告，2024年，星徽股份多项关键业绩指标出现下滑，而这已经是该公司连续第四年出现亏损。
一、业绩持续恶化的现状
星徽股份2024年年度报告显示，公司已连续四年陷入亏损困境。全年营业收入15.1亿元，同比下降7.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损4.6亿元，较2023年扩大504.29%；扣非净利润下滑幅度更是达到1036.55%。这一业绩表现反映出公司经营状况持续恶化，主要源于跨境电商业务收入大幅下降37.32%，以及多项资产减值损失和诉讼费用的拖累。
二、业绩下滑的多重因素
据网经社跨境电商台（CBEC.100EC.CN）查询DeepSeek后获悉，导致星徽股份业绩持续低迷的原因主要有三个方面。跨境电商业务受美国关税政策影响显著，美国市场占公司境外销售收入的24.11%，关税上调将直接增加出口成本。并购泽宝技术产生的商誉减值损失高达2.7亿元，反映出当初收购定价存在虚高问题。多起法律纠纷导致的预计负债约1.2亿元，严重影响了公司的现金流和正常经营。
三、并购泽宝技术的失败教训
2018年星徽股份以15.3亿元收购泽宝技术的交易，已成为典型的失败并购案例。对赌协议促使泽宝原管理层采取违规经营手段，包括亚马逊刷单、逃税等行为，最终导致300多个店铺被封，面临美意两国税务部门的巨额罚单。虽然星徽股份试图通过法律途径追责，但深圳市中级人民法院已驳回其9.47亿元的诉讼请求，仅部分胜诉667万元，难以弥补实际损失。
四、当前面临的主要风险
星徽股份目前面临着三重经营风险。商誉减值风险仍未消除，截至2024年底对泽宝技术的商誉账面价值仍有5667.77万元。法律纠纷持续发酵，多起诉讼仍在进行中，可能进一步影响公司现金流。市场环境恶化，美国关税政策调整将直接影响公司出口业务，加剧经营压力。
五、行业启示与建议
星徽股份的案例为跨境电商行业提供了重要警示。并购交易需审慎评估标的公司真实价值，避免支付过高溢价。对赌协议设计要合理，防止短期行为损害长期发展。国际化经营要重视合规风险，建立完善的跨境税务和法律合规体系。业务布局应注重多元化，降低单一市场政策变动的冲击。
这一案例表明，跨境电商企业在扩张过程中，必须平衡发展速度与经营质量，重视长期可持续发展。对于面临类似困境的企业，建议采取以下措施：全面评估现有业务价值，及时剥离不良资产；加强现金流管理，确保资金链安全；寻求业务转型机会，开拓新的增长点；妥善处理法律纠纷，降低负面影响。只有从根本上解决这些问题，才能实现企业的可持续发展。
